文 | 方园婧

近日，根据唯品会在美国证监会（SEC）提交的20-F文件显示，老虎基金已经从主要股东名单中消失。

去年4月，唯品会曾经提交过一次20-F文件，当时老虎基金所持有的唯品会股份为8.5%，但截止到今年4月的文件中，可以看出老虎基金已经不在之前的股东名单中了。

这是继红杉后第二个从唯品会股东席中退出的主要基金。2016年4月，红杉资本从唯品会主要股东名单中消失，而去年同一时间红杉还持有唯品会5%的股权。

根据SEC的有关规定，美国上市的海外公司会提交一份代号为20-F的审计后年报，比较提供持股比例5%以上的主要股东名单。除了红杉和老虎以外，唯品会的主要股东名单中还有T.Rowe Price资产管理公司、Sequoia Entities等，也均在2015年先后从主要股东名单中消失。

巧合的是，在过去两年，唯品会遭遇了接连的股价下跌。从2015年4月至今，股价从30美元每股一路震荡下跌至如今的13美元左右每股，期间还经历过几次断崖式下跌。

尽管唯品会和媒体表示，主要股东的变动、资金的进出对任何一个公司来说都是正常现象，但结合了唯品会近期的股价走势，不难看出资本市场对这家公司还是存在一定的担忧。

唯品会还表示，老虎基金所减持的股份不仅是唯品会一家，还有其他电商平台，主要目的可能是通过减持以营利。

根据唯品会2016年的财报显示，过去一年唯品会的营收达到了565.9亿元人民币，同比增长40.8%。但诡异的是，在营收保持增长的同时，其股价走势却没有得到相应的增长，也没有给予资本市场信心。原因可能在于他的增速已经长期处于50%以下，和两年前动辄100%-200%的增速相差甚远。

尽管自上市以来，唯品会实现了连续16个季度的持续盈利。但盈利的背后，却透露着老用户流失，新用户留存时间短，业务增长乏力，新的盈利增长点还有待拓展等问题。

唯品会尝试过很多办法来改变这个尴尬的局面。创造了自己的“撒娇节”来促销，或者是引入了周杰伦和昆凌作为形象代言人，甚至不惜血本植入了《欢乐颂》电视剧，以及数也数不清的各大综艺节目。根据36氪通过唯品会财务数据统计，2016年第一季度至第三季度，唯品会在营销上总计投入了19.178亿元人民币。

这家股价神奇的电商网站，已经不再神奇。当时成就他的，是电商行业中缺乏尾货特卖模式时的卡位。然而，告别了几年的草莽增长，现在也无法避免地陷入了增长乏力的窘境。 

金融的发展成为了唯品会的希望之一。2013年开始唯品会已经布局金融，设立金融事业部。2014年唯品会还拿到了保理牌照与上海、广东两地的小贷牌照。在2015年之前，主要布局的是供应链金融领域。 

从2016年开始，唯品会加强了消费金融和互联网理财几个板块，先后也推出了唯易贷、唯品宝、唯多利、唯品花等一系列理财产品。还在2016年年底，完成对浙江贝付科技有限公司的全资收购，得到了第三方支付牌照。

唯品会目前的消费金融业务主要基于平台内2亿元左右的用户红利。这些用户大多平时采用支付宝、微信等平台消费，如何迁移他们的消费行为到唯品支付上，还需要看唯品会的具体解决办法。

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