广州万隆：一路做多大军紧急撤退 翘尾十字星暗藏杀机

　　A股周五的走势如周四几乎如出一辙，两市先是出现结构性弱反弹，但由于没有成交量和人气配合，午后纷纷震荡回落，虽然尾盘有金融等权重护盘，但沪强深弱分化走背后A股依旧弱势明显。不过比这更令市场担忧的是，随着这一路做多大军也开始撤退，A股连续反抽无力后下周将何去何从？

　　继雄安概念持续杀跌，次新股大面积溃败后，主力抱团的绩优白马股便成为大盘持续杀跌后的弱势行情下仅存的一丝宽慰。但周五以贵州茅台、老板电器等为首的二线蓝筹股也开始大面积回调，这很可能意味着扎堆白马的这路原本坚定做多的大军也在嗅到市场风险后开始紧急撤退避险。这也不得不让我们担忧下周的走势，广州万隆认为，造成这轮下跌行情的罪魁祸首——金融强监管这一政策性利空被市场充分消化前，短期不会有像样的反弹，即使出现短暂的技术性反抽也都会成为资金逢高出逃的机会，所以不得不防范反抽无力后市场有进一步下挫的可能。

　　再从盘面来看，在监管高压的强力震慑下，一线游资行为大幅收敛，所以不仅预期中超跌后报复性反弹行情迟迟未见，市场热点和赚钱效应也持续严重不足。更进一步，惊魂稳定的场内主力为了规避周末可能会出现的监管利空在尾盘掀起局部恐慌抛售潮。所以沪指翘尾翻红收以十字星的背后是中小创再度遭到资金集中出逃，两市跌停板数量超30家，大跌股数量也超百家，下周A股将再度面临严峻考验。面对这样指数反抽无力，市场情绪面十分不稳的弱势局面，投资者决不可盲目补仓或装死不动，特别是对于以下这几类存在明显利空短期不仅反弹无望甚至暗含巨大杀跌风险的弱势股须第一时间逢高出局，避免亏损进一步扩大：

　　如随着年报披露进入收尾期，业绩地雷股集中被接二连三引爆，存在退市风险的中国嘉陵，股价持续单边下挫，区间跌幅超过35%；又如股价闪崩跌停后，持续杀跌的短庄股国光股份，游资不计成本的出货手法与前期的印记传媒、超汛通信如出一辙，资金出逃意愿十分坚决；再如前期遭到爆炒的高位次新股和雄安概念股也再次成为杀跌重灾区，如能科股份、清源股份等持续一字跌停，让参与短线博弈的投资者损失惨重。

　　中航证券：持续低迷或将酝酿新升机

　　周五两市低开后小幅上冲，9:40时开始持续横盘，10:30出现一波回落，11时再度回升至中午收盘；午后股指先行走低，14:15时后震荡回升至终盘；盘面热点：地热能、特岗、摘帽概念、医疗保健、日用化工等板块表现良好；总体来说：周五市场继续呈现弱势震荡的行情。

　　本周市场连续弱势，从周初的次新股大跌，到周末的主板回落，市场整体属于极度脆弱状态，连前期市场仅有热点雄安概念也出现集体大跌，可以说人气已经冷却到了冰点。

　　在这种状态下，即便对于短线操作的投资者来说，由于赚钱效应的严重缺失，交易的环境也同样不乐观。既然市场环境不好，那么投资者就不要太过于强行的交易，转换思路关注大局对于目前来说则更为重要，也正因为如此，天檀才在近期的博文中持续提示战略视角的重要性。

　　没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的市场，投资不是一天两天可以快速成功的行当，享受历史上数次上涨时候的兴奋与狂欢，也要能够忍受当下极度疲弱的现状，投资的基本逻辑是大跌之后机会来临，大涨之后风险聚集，回顾历史无数的恐惧之后都迎来了反转，无数次的兴奋过后也同样迎来了大跌，站在这样的角度思考，目前的疲弱又何尝不是下一次机会酝酿的最佳环境呢。

　　而就当下的指数而言，中航证券樊波的关注重点依然放在创业板、次新股这两个方向，因为历史上无数次证明，新代表未来、新代表机会，次新股是兼具短线、波段、中线的最佳方向，当市场大跌之时，这个板块一定有被错杀的品种，请大家格外珍惜。

　　总结一句话：监管不是为了打压股市，震荡市进行监管，解决问题是为了未来股市更好的运行；对于每一位实战型投资者来说，大波动才是大机会来临的最佳契机。

　　巨丰投顾：雄安概念继续杀跌 一类股风险不得不防

　　【盘面简述】
　　周五两市小幅反弹后震荡回落，再次陷入调整，尾盘券商、中字头护盘，大盘止跌回升，但市场成交量大幅萎缩。盘面上，医疗、保险、银行、环保等板块涨幅居前，雄安新区、水泥建材、公用事业、铁路基建、工程建设、港口水运、船舶制造、酿酒、航天航空、债转股、中韩自贸、粤港自贸、PPP概念等跌幅居前。市场热点缺失，调整仍未结束。建议投资者高抛低吸，在控制好仓位的前提下低吸底部区间的小市值高成长股和高股息大蓝筹，远离纯概念炒作。

　　【消息面】
　　1、增持潮再现本周15家公司入列增持方阵
　　随着近期A股市场出现连续下跌，“不淡定”的不仅仅是普通投资者，部分上市公司大股东也“看不下去”，纷纷祭出增持方案。就在本周内，已有15家上市公司控股股东披露增持计划或已经出手增持。

　　2、银行不良资产证券化试点扩容投资人群体培育显短板
　　日前，国务院批转同意《关于2017年深化经济体制改革重点工作的意见》，其中深化多层次资本市场改革任务包括“在严格控制试点规模和审慎稳妥前提下，稳步扩大银行不良资产证券化试点参与机构范围”。

　　3、63家ST公司交卷铃响23家公司可能暂停上市
　　随着时间的推移，两市的年报和一季报披露进入了冲刺阶段，对于ST类的企业而言，摘星去帽还是可能暂停上市，则要看此次交出的成绩单。数据统计显示，目前两市的63家ST公司中，有23家公司称可能暂停上市，有17家公司称会摘星或摘帽，有4家公司称符合摘帽条件，其余公司则表示可能戴星、维持不变等情况出现。

　　【巨丰观点】
　　周五两市小幅反弹后震荡回落，再次陷入调整，尾盘券商、中字头护盘，大盘止跌回升。盘面上，医疗、保险、银行、环保等板块涨幅居前，雄安新区、水泥建材、公用事业、铁路基建、工程建设、港口水运、船舶制造、酿酒、航天航空、债转股、中韩自贸、粤港自贸、PPP概念等跌幅居前。

　　医疗板块大幅上涨，九安医疗涨停，乐心医疗、理邦仪器、迪瑞医疗、戴维医疗、康德莱、尚荣医疗、凯利泰、万东医疗等涨幅居前。据中国政府网20日消息，李克强总理考察威海威高集团时说要把医疗健康产业做成我国支柱产业。

　　雄安板块继续杀跌：保变电气、创业环保、首创股份、京汉股份、韩建河山跌停，栖霞建设、金隅股份、嘉寓股份、廊坊发展、华夏幸福等个股纷纷重挫。和雄安概念相关的铁路基建板块跟风杀跌，晋亿实业、银龙股份跌停，晋西车轴、辉煌科技、凌云股份、东方雨虹、鼎汉技术跌幅居前。此外，粤港澳等炒地图行情跟风跳水，珠海港、广州港跌停，盐田港、棕榈股份等跌5%。根据数据统计，雄安概念股炒作过程中，杠杆资金参与较深，经过连续大跌，很多融资盘将面临冲击，后市恐有进一步杀跌。投资者切莫轻易介入。

　　巨丰投顾认为严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整。近期引领行情的炒地图和次新股均已倒下，周四市场上演吃药喝酒吹空调的防御性行情，周五医疗、金融、中字头护盘，市场热点持续性很差，雄安概念杀跌依旧显示大盘调整压力犹存，投资者仍需高抛低吸，在控制好仓位的前提下回归到价值投资上来，远离纯概念炒作。

　　科德投资：一类股异动有望带动大盘反弹

　　周五市场继续小幅震荡，但是比较好的一点就是尾盘指数返回红盘区域。部分化工和消费类个股周五表现较好，周四比较强势的酒类个股周五有所回落。市场周五整体波动不大，但是从一些迹象上可以看出，市场正在逐步走出前期下跌的阴影。接下来预计市场将会进入一段盘底的阶段。

　　一、畏利空

　　周五实际上市场有利空。上交所有关人士在周四表示今年要发行的新股家数要达到500家左右，这一表态对市场形成利空。如果从数量来看，就算按照一年365天来算，平均一天也要发行一两家才能完成，而且一年的交易日数量大概只有不到200天，平均下来每天发行的新股数量是更多的。而且媒体报道当中提到，新股发行的速度要和去年十一十二月相当，这个数量对市场来说是一个比较大的挑战。

　　不过这则消息公布之后周五市场的表现比较平稳。之前很多券商的报告都预计今年的新股发行数量会达到600多只左右。这个时候交易所人士的讲话，一方面坐实了新股将密集发行的消息，这对市场是一个利空，但另一方面又给了市场一个比较明确的方向，这等于说让市场投资者后期可以免于猜测，实际上具有将利空提前释放的作用，对于中线的行情来说又是利好。正是因为新股发行加速这个利空得以在这个时候释放，所以我们认为市场正在借助这个信息加速赶底。

　　二、主题题材再度开始突出

　　周五从另外一个层面还可以看出市场有进步的一点就是主题投资机会开始再度回归。周四酒类个股表现最为突出，周五市场的热点轮换到中药个股，总体来看大消费类个股在市场当中得到高度青睐。大消费作为管理层高度重视的行业未来政策面依然大有可为。

　　周五市场最大的亮点就是尾盘以中国平安为首的保险股开始拉动指数，而且中国平安和中国人寿等几只保险股分时图线走势都比较好，下周一旦保险股启动，有望带动大盘反弹。

　　源达投顾：白马股炒作遇瓶颈 盘面杂乱无章显弱势

　　周五两市继续展开弱势震荡，沪指在上午开盘点位附近震荡运行，中小创板块上午一路领涨，虽然上午雄安新区概念一度砸盘下行，但医药行业带动市场些许人气，没有造成市场大幅下杀，但是午后一开盘，以雄安新区、次新股和高送转为代表的砸盘资金集体下行，各大指数跌幅进一步扩大，好在以保险和银行为代表的权重个股及时发力，市场才没有发生严重的踩踏事件，但是周五把近期盘面的杂乱无章表现的淋漓尽致，没有突出的热点，成为牵制行情的关键。

　　近期，随着雄安新区概念遭到监管部门严查，并且高送转和次新股被点名批评，前期市场持续性的热点，在本周集体走弱，加之监管部门对银行委外资金的严查，对市场抽血效应明显，大消费概念进入人们的视线，一些业绩优良的白酒板块和家电板块的白马股受到资金的追捧，这些走势稳健的业绩优良的防御个股纷纷创出近期新高，但是周五股王贵州茅台跌幅达到三个多点，或预示着这些业绩优良的白马股炒作也已经超出预期，有被资金玩坏的迹象，所以短期不在建议参与相关个股，谨防高位被套。

　　技术上看，本周创下今年周最大跌幅，从周K线上看，跌破下方MA10和MA5的支撑，从中期来看，走势不太乐观，从沪指30分钟来看，午后虽然股指下杀幅度加大，但是其还在我们一直强调的矩形震荡区间内运行，短期突破的概率不大，而中小创方面来看，上午虽然一直保持震荡上行的趋势，但是下午随着各大板块的走弱，导致中小创纷纷收绿，所以在没有新热点的情况下，短期走势或将继续保持震荡的格局。

　　源达收评：
　　周五指数继续维持震荡的格局，与周四不同的是，午后随着股指的下杀，以银行和保险为代表的权重指数挺身护盘，沪指艰难收阳，并且获得2638点以来的上行趋势线支撑，短期或仍将在3160-3180点区间震荡运行，操作上，由于周五贵州茅台跌幅达3个多点，业绩优良白马股的炒作或遇瓶颈，所以不建议再次追高，并且在目前指数走势不明朗和热点不明确、盘面杂乱无章的状态下，一定要控制仓位，不要盲目进场，防止高位被套。

　　华讯投资：半年线成为反弹重阻力 缺口回补仍是行情隐患

　　周四如期而至的反抽并没有带来太多的惊喜，缩量反弹显示出市场情绪的严重缺失。甚至周五，早上开盘后的表现让人担忧，小幅反弹出现缩量，高度和力度的不足进一步说明资金面的谨慎。午后指数再度出现回落，好在尾盘再度出现强拉，大盘得以以红盘报收。就目前反弹来看，虽然连收两根小阳，但从成交量的连续萎缩以及尾盘异动拉升来看，其反弹较为勉强，面对半年线和缺口的重压，下周行情仍然不敢太过乐观。

　　技术性反抽没有想象中那么强势，为后期大盘的表现带来了隐患。就基本面来看，制约市场的两大因素并没有太多的改善。在市场治理方面，监管风暴持续发酵。自4月11日开始，A股市场频频出现个股“闪崩”。证监会严打操纵股价、银行收紧委外资金、“温州帮”出货等一度成为市场的猜想。而本周以来A股市场持续下跌，反映出在监管趋严的背景下，部分资金快速出逃无异于釜底抽薪，催生了行情的回落。

　　一季度后资金宽松和规模增长的窗口期并没有出现。随着金融监管层多部门联合去杠杆行动的推进。在金融去杠杆、防风险的背景下，近期有关赎回委外资金的消息不断刷屏。目前银行“委外业务”规模已超16万亿，其中直接流入股市的保守估计达数千亿之多。虽然短时间内不会出现资金的大规模撤离，但委外赎回给市场造成的负面影响仍然会在资金面的冲击下持续发酵，作为重灾区的银行股，其市场表现或可能起到助跌作用。

　　相关影响传播至A股市场，除了是增量资金难以指望，存量资金面临分流。监管力度的加大更会威慑到游资的活跃度。从周四市场反弹的情况来看，缩量状态已经显示出资金活跃度的降低。周五更是出现成交量大幅萎缩的情况，这一方面说明市场杀跌动能趋于弱化。但另一方面也对于反弹带来困局。因此，对于后期市场走势来说，出现V型反转的可能性不会太大，指数更多会在整体重心下移中等待机会。

　　就技术走势来看，短期反弹效果不能如意。目前大盘面临两大技术性压力，一个是半年线的阻击，另一个是半年线上下的跳空缺口。不上半年线，说明行情快速进入弱势特征。缺口不能回补，其隐患在于可能在后期形成突破性缺口，那就意味着大盘还有调整的要求。这一点还可以从MACD技术指标中得到确认，即MACD并没有出现在前期反弹中顶背离的迹象。因此，如果大盘不能在短期回补缺口，下周出现调整的可能性仍然较大。

　　对此，我们在后期的操作上，仍然需要保持相对的谨慎。如果大盘出现连续的反抽，还不能简单判断趋势的改变。相反在市场出现反弹的行情时，往往是投资者对手中仓位适当调整的机会。只有在半年线形成突破，跳空缺口完成回补后，才是市场机会慢慢形成的时候。因此，在后期的操作中，我们要重点看好这两个技术结点。而在操作的标的上，主动出击可选从抗跌股、超跌股入手；被动防守则在绩优防御白马中选择，也可以在所持个股中寻找补仓机会。

　　天信投资：技术修复将启动 部分品种具备抄底条件

　　本周市场点评：
　　本周的五个交易日，除了周四微涨之外，下跌了四个交易日，周一、周二、周三连续三个交易日下跌的幅度都比较大，包括3250点、3200点、3150点等各项支撑也是全部跌破了，市场的趋势也是转变，从过去的多头排列变成了目前的空头形态，短短5个交易日，股指的跌幅超过2.5%。个股和板块的跌幅也是巨大的，周一更是百股跌停；雄安新区、次新股等纷纷杀跌；市场的亮点主要集中在蓝筹白马股上，主要包括酿酒、医药、电器等。这种下跌，既有天灾，更是人祸造成的。

　　下周市场预测：
　　上周五我们给大家重点讲到8个字，即“来日方长，回头再战”，其实已经给市场定调了。意思非常明确，市场依旧具备调整的压力，且这种调整是幅度不会小，就是要提醒投资者注意市场的风险。而本周市场的表现确实完全符合“来日方长，回头再战”这八个字的内涵。预计下周市场股指以夯实底部和技术修复为主。

　　短期行情判断：
　　本周市场跌跌不休，连续杀跌，并且杀跌的速度是非常惊人的。不过任何事情都具备两面性，物极必反，盛极而衰。目前经历连续的杀跌已经具备否极泰来的条件和苗头。

　　首先，从市场K线的组合形态来看。周三市场早盘的暴力杀跌，午后快速拉升，形成常常的下影锤子线；周四早盘再度出现跳水，尾盘部分权重板块暴力拉升，顺势实现翻红，再度形成带长下影的十字；而今日市场看似又是比较弱，但是市场的下跌也并未跌破近期的低点，甚至逼近的情况也没有出现，基本上是可以判断股指的下跌已经见底，或者即将见底。另外，周四的的低点也没有破掉周三的低点，所以形成双针探底或三针探底的概率比较大。

　　其次，股指企稳的先行指标出现。小盘股一般是早于股指下跌，同样也会早于股指企稳反弹，一般提前3-5个交易日。本论的下跌起始于次新股和高送转，也会由高送转和次新股来终结。近期次新股和高送转已经有所异动，包括周三次新股部分个股的涨停，和周四市场次新股和高送转的继续异动，迹象是比较明显。

　　第三，市场虽然已经预判到下周将止跌，但是并不预示着市场就立马出现反弹。因为经历市场的连续下跌，股指的技术指标都是出于空头的趋势。所以短期内股指位置窄幅震荡运行的概率较大，不仅进一步夯实企稳，同时也会对技术指标进行修复。

　　后市投资建议：
　　辩证的来看，下跌未必是坏事，去除糟铂，精华的东西才会显露出来。投资上，建议投资者不要急于一时，还是要把心态放平和。近期连续杀跌的，并且完全错杀超跌的个股，适当的可以进场抄底。比如次新股和高送转等品种，短期具备这样的条件。

　　天鼎投资：反弹在即 低吸为宜

　　沪深两市早盘低开，盘中弱势震荡。上证指数收3173.15点，涨0.03%；深成指收10314.3点，跌0.43%。盘面上，银行、保险、石油等板块涨幅居前；环保、酿酒、船舶等板块跌幅居前。

　　下周观点：
　　周五大盘弱势震荡，再次回到前两日的收盘价附近。技术上来看，近两日大盘走出了底部横盘整固的走势，这也是为即将展开的反弹行情做准备。我们的观点不变，连续杀跌后，市场有修复需求，反弹仍是大概率事件。操作上，短线底部低吸的，还是持股待涨。

　　从消息面来看：
　　在金融去杠杆、防风险的背景下，银行委外收缩在一季度已经出现，但尚未出现普遍性的大规模赎回现象，尽管后续部分监管指标压力大的银行确实存在被动降杠杆的需求，但预计大规模赎回潮也不会出现。机构谨慎情绪明显升温，“某银行赎回部分委外资金”的消息令投资者进一步绷紧了心弦。

　　总结：
　　把握反弹行情。

　　中证投资：两市量能明显萎缩 谨慎观望为主

　　周五沪深两市继续维持窄幅震荡走势，金融股重新“出山”扛起护盘大旗，雄安新区概念则成为杀跌重灾区，两市成交量明显萎缩，场内人气涣散。

　　截至收盘，上证综指收报3173.15点，上涨1.05点，涨幅为0.03%；深证成指收报10314.35点，下跌44.74点，跌幅为0.43%。中小板综指收报11295.74点，下跌0.36%；创业板指数收报1839.01点，下跌0.62%；上证B股指数上涨0.05%，报337.17点；深证B股指数下跌0.02%，收于1139.17点。沪市合计成交1841.31亿元，深市合计成交1983.68亿元。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数中，银行、非银行金融、煤炭、钢铁和石油石化指数上涨，具体涨幅分别为1.12%、0.78%、0.43%、0.32%和0.30%。

　　156个念板块中，冷链物流、智慧农业、ST概念、健康中国、核能核电和食品安全指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.57%、0.78%、0.74%、0.69%、0.62%和0.52%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数上涨0.85%，纳斯达克指数上涨0.92%，标普500指数上涨0.76%。亚太市场方面，日经225指数上涨1.03%，韩国综合指数上涨0.74%，恒生指数上涨0.12%。

　　分析人士指出，虽然在四连阴之后，沪深两市股指出现趋稳走势，但是前期热点遭遇资金集中出逃而熄火后，市场新的强势主线并未形成，而交投的大举萎缩更是凸显资金抄底意愿低迷，短期投资者应以谨慎观望为主。

　　大摩投资：短期监管高压没有趋缓迹象

　　周五沪指报3173.15点，涨1.05点，涨幅0.03%；深成指报10314.35点，跌44.74点，跌幅0.43%；创业板报1839.01点，跌11.38点，跌幅0.62%。两市共有1198家个股上涨，1654家个股下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股34家，跌停个股31家。

　　周五指数早盘延续窄幅震荡走势，午盘之后雄安概念再度快速回调，多只个股跌停打压市场人气，指数震荡回落。盘面上保险、银行两大权重板块涨幅居前；雄安概念跌幅居前。

　　综合来看，周五指数延续窄幅震荡走势，两市量能相比周四有明显的萎缩。从技术面来看，周五指数缩量震荡，盘中的跳水再度试探3150点一线的支撑力度。我们维持之前的观点，短期沪指在3150点一线企稳的概率较大，预计短期指数将继续在3150点一线构筑平台，之后再选择方向。从基本面来看，近期指数的持续调整跟市场监管趋严以及金融去杠杆有关，短期监管的高压趋势没有趋缓的迹象，这也在一定程度上对市场资金形成一定的压制。操作上我们认为短期指数会延续3150点一线震荡，投资者短期还是谨慎为宜，耐心等待新的热点形成。

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