为什么炒美股的APP功能都差不多，但走着走着结果就不一样了？因为，产品的价值观会内化为产品的最终优势。

2016年被认为是海外资产配置元年。这一年，香港保险、境外股票、海外置业等互联网平台，都在这一波浪潮中迅速崛起。在美股这个细分领域，老虎证券的Tiger Trade去年已悄然做到1200亿交易规模。与此同时，尽管有不少后进者涌入赛道，但鲜少有类似的爆品出现。美股app们乍看功能相似，其中的差异在哪？我们不妨从老虎证券的产品背后，一窥究竟。

一，争夺“小白时代”，降低用户认知成本是王道

如果你现在上网搜索“美股”，引擎的下拉菜单会告诉你，中国人搜索最多的是“行情”、“如何开户”、“交易规则”，甚至“美股雄安概念”。这反映出一个基本现实：尽管美股相关关键词在近几年保持了翻倍的增长，但大部分中国人对美股交易是茫然的。

不用回看太久。两年前，投资美股的人群还仅仅局限于金融圈的上层人士和中概股员工。资产配置潮兴起和移动互联网技术的外溢，才使得年轻一代、白领阶层和中产阶级也涌入美股市场。

对于这部分“小白中”群体而言，信息很可能不是太少而是太多。如何在互联网上以最高效率获取最有价值的信息，并实现信息的按需即用，成为其炒美股的核心需求。

以此回看老虎证券，海外资产配置潮只是成功因素之一，很大程度上还是因为它解决了“小白中”用户的这种认知需求。从TigerTrade移动端的迭代路径来看，2015年上线至今老虎基本只做了三件事：

1、降低开户摩擦力

2、扩充交易品种

3、降低用户对美股的认知成本

第三点尤为重要：在互联网时代，简单才有用，否则传播不出去。对小白用户是否足够友好，能不能有效地降低他们对美股的认知成本，可能是Tiger Trade和其他后进者最大的差异。

一个美股交易者，认知成本通常大量消耗在两个地方：一是寻找交易标的，二是决策如何买卖这支标的。出身技术的老虎证券创始人巫天华，也是美股大V，将这些经验变成产品驾轻就熟。

在帮助用户发现投资机会这一侧，tiger trade的社区首当其冲，经常会第一时间发布消息，有的甚至比国内媒体更早。一个例子是，早前蔡崇信加入陌陌私有化买方团，tiger trade社区首先翻译出中文消息，当时陌陌盘前股价还没变化，而收盘时上涨超过19%，使不少用户盈利。此外，Tiger Trade还推出了多种维度的市场波动榜单给用户参考，包括热门股票榜、异动榜等，使许多小白用户的视野从中概股拓展到整个美股市场。

另一个例子是，美股市场上有上千只ETF（交易型开放式指数基金）可供交易，以往去研究筛选这些ETF是个大工程。为了让用户能够筛选得更快一点，Tiger Trade直接开发了智能筛选器，让用户可以根据类型、收益、热门程度随意筛选ETF。这些功能在资深美股玩家眼里可能根本不算什么，但是对小白用户群体是非常有吸引力的。

而在辅助决策这一侧，除了早前上线的社区和中文资讯，Tiger Trade还强化了技术面分析指标。根据公开资料，量化榜是基于老虎自己的混沌量化交易策略生成的一个功能，它选择了TCTS中的择时策略（TCTI），在技术分析中更偏向于右侧交易（买入方向和股价运动方向相同）。

对于小白中用户而言，TCTI量化分析有一定的参考意义，也颇受欢迎。其他其他美股APP暂时还没有开发类似的功能。

实际上，TigerTrade上线至今更新的功能点超过了500个，但上述功能的开发显然是基于对美股交易的深刻认知。在这一点上，后来者很难轻易复制和效仿。

二，帮用户赚钱，降低损失风险，不做赌具

有一种声音认为，当前互联网证券类APP，其实很难帮用户赚到钱。即使是在注重价值投资的美股市场上，让大多数用户赚钱，也不是一件轻松的事情。毕竟在有独立判断能力的投资者之外，还有一大群没有自己判断能力（尽管他们经常觉得自己有）的普通美股玩家。

Tiger Trade的难得之处在于，它能在满足真正有判断能力的投资者对内容和交易体验的需求的同时，也能帮助中小白用户识别“认知陷阱”，令他们逐渐成长，获得盈利，而非仅仅提供好用的“赌具”。

前文提到，Tiger Trade设立异动榜的目的在帮助用户发现投资机会。但如果仔细观察榜单，你会发现其中高风险交易品种的展示是经过过滤的。

比如股价不足一美元的股票，俗称毛票，就被算法剔除出榜单。这些股票是绝对的妖股，每天上下波动百分之几十常有，受到不少投资者的偏爱，但这种标的也随时面临着破产和退市的风险。从概率上看，小白中用户是有可能从波动中盈利的，但作为新手，这无异于赌博和扔骰子。

这种鲜明的产品观和价值观一旦和竞争对手放在一起，就越发清晰。比较著名的例子是希腊国家银行NBG。在2008年9月金融危机爆发前，这个希腊国民银行股价曾达到几百美元。2015年希腊金融危机时，NBG跌到几毛钱，不少小白投资者冲进去”抄底“，赌欧洲会救希腊。彼时，不少美股APP并不反对用户交易毛票，但tiger trade却反复提示用户谨慎交易。事实证明，交易毛票的风险巨大，希腊国家银行后来退市去了粉单市场，Tiger Trade的提示避免了一部分用户的损失。

这种对美股风险的深刻认知贯穿了Tiger Trade的功能设计，除高风险交易品种的展示过滤外，用户在交易期权时、在社区热帖以及查看自己的仓位时，也能看到相应的风险提示内容。

核心价值不同导致产品走向不同。其他美股APP最关心的是用户的数量和活跃度，而Tiger Trade最关心的用户是否赚钱。实际上，根据老虎证券去年公布的调研数据，其交易额井喷的情况下，其用户盈利比例已经超过一半，亏损仅三成，甚至打破了股市中“一赚二平七亏”的魔咒。

三，Tiger Trade的节制，为什么不做免佣

一款股票类的产品，能做的功能很多。比如上线跟单这样的产品，或者顺便买点货币基金、卖点理财产品，都能够帮助APP获得更多利润。这也是为什么市面上不少美股APP功能变得越来越庞杂的原因。

但Tiger trade的产品功能却非常节制，经过两年40多个版本的迭代，产品界面几乎没有大的改变，始终在平滑演进。Tiger Trade上线之后，美股APP开始流行代销海外私募，但老虎证券始终不为所动。

另一方面，面对激烈的竞争，有美股APP打出免佣的营销噱头。熟悉美股市场的人知道，免佣的背后很可能是券商牺牲用户的最优成交价，把订单流卖给流通性提供商赚取差价。这个价差收益往往会比用户支付的佣金更高，但用户是看不到的。

在互联网时代，是否基于信息不对称来赚取超额利润取决于券商的价值观。Tiger Trade坚持把所有订单直连交易所，使用户能够在纳斯达克官网看到其逐笔成交的订单流。从结果看，当用户变得越来越聪明，感受到产品对他们的尊重，反而更能接受佣金的存在。这也是除了“小白中”用户之外，老虎证券同时能够吸引一批中高端投资者的原因。

小结

不管怎样，在海外资产配置时代，美股互联网券商、美股app的身影必不可少。老虎证券和后进者之间的竞争，本质上面对的不是营销和口水的挑战，而是对美股市场、美股用户的认知、洞察甚至产品价值观的比拼。美股app功能的差异，表面上是产品的规则问题，核心是公司怎么看待产品和用户之间的关系。这是一个有意思的趋势。这也代表，老虎证券的tiger trade可能是一个时代的分水岭，未来我们可能会看到更多。