2017年国企改革兵分多路 混改是重头戏

　　主持人孙华：2017年是实施“十三五”规划的重要一年，也是供给侧结构性改革的深化之年，更是深入改革之年，将在混合所有制改革、税改、金融改革、价格改革等领域获得新突破。今日本报围绕这四大改革，特邀专家学者给予解读，以飨读者。

　　专家预计，要想大面积展开混合所有制改革，最快要到2017年下半年

　　按照国务院国资委副主任张喜武的说法，2015年是国企改革政策制定出台年，2016年是政策落实年，2017年将是国企改革见效年。从国资委12月份交出的改革“成绩单”可以看到，无论是“1+N”政策体系的完善，还是“十项改革”试点工作的推进，效果是显而易见的。而对于2017年，国企改革同样被寄予更多的厚望。

　　中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受媒体记者采访时表示，按照中央经济工作会议精神，2017年国企改革必须稳中求进，并且紧紧围绕供给侧结构性改革这一主线推进，改革必须有利于优化国有资本布局、提高国企效率。因此，改革的落脚点预计会集中在混合所有制改革、央企兼并重组等方面，尤其是重点领域中的混合所有制改革。

　　据记者了解，此前国家发改委会同国资委等部门在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域选择了7家企业或项目，开展第一批混合所有制改革试点。截至目前，正在组织审议批复试点方案，其中4个已经批复实施。

　　在刘兴国看来，混合所有制改革作为2017年改革的突破口，预计会在重点领域中取得实质性进展。

　　北京交通大学中国企业兼并重组研究中心执行主任张金鑫认为，要想大面积展开混合所有制改革，预计最快要到2017年下半年。

　　张金鑫告诉记者，广泛开展混合所有制改革的主要障碍在于界定何谓国有资产流失的细则尚未发布，所以国有资产及国有股权定价在实务操作上被认为缺少明确的依据，这个问题不解决，混改的推进必然是小心翼翼的试探局面。

　　早前，国家发展改革委副主任刘鹤曾提出，混合所有制改革的主要任务是开放竞争性业务、破除行政垄断、打破市场垄断，推进政企分开、政资分开、网运分开、特许经营等；而混合所有制改革试点，则要达到“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”的预期目标。

　　张金鑫认为，混合所有制改革不是简单地吸收非国有资本进入国有企业，而是要通过股权多元化达到建立现代企业制度、转换经营机制、提高经营效率的目的。所以，一些国有企业让渡一部分股权，引进一些民营资本，但是未因此而引发公司治理及经营机制的调整，便只是达到引资的效果，难以取得改革的实质成效。所以，这也是2017年在推进混合所有制改革中，需要面临的另一现实问题。（证券日报）

　　铁路领域混改再被强调 广深铁路等3只受益股上涨动力足

　　继日前召开的中央经济工作会议上明确铁路为2017年七大混合所有制改革领域之一后，近日国家层面再度明确2017年要在铁路领域开展混合所有制改革；1月3日，中国铁路总公司工作会议在北京召开，铁路总公司党组书记、总经理陆东福在会上强调，2017年铁路总公司要重点抓好八个方面工作，包括持续推进铁路建设，推进运输供给侧结构性改革，提高铁路资本经营效益，开展混合所有制改革等。

　　另外，中国铁路总公司相关人士还表示，2017年要研究推进铁路企业债转股，深化铁路股权融资改革。研究探索铁路资产证券化改革，积极开展资产证券化业务，总结完善既有铁路控股上市公司经营管理机制，对具备条件的科技和专业市场前景良好的企业逐步改制上市，增强国铁资本的控制力，扩大资本溢出效应。

　　2017年伊始，铁路领域改革消息面也刺激着二级市场上相关概念股。昨日，铁龙物流、广深铁路等两只受益股涨幅均在3%以上，分别为：5.07%、3.55%。

　　对于铁路领域混改给相关上市公司带来的机会，申万宏源表示，铁路行业首次被明确列入混改试点行业，这为长期以来改革缓慢的铁路行业指明了改革方向，改革力度空前。继续看好板块内3只标的股，具体来看，广深铁路是A股铁路客运公司且土地资源丰富，有望受益客运提价及土地综合开发；铁龙物流大力发展特种箱运输且与营口港试点铁海联运，业绩增长迅速；大秦铁路正享受煤炭需求回暖红利，未来有望受益货运混改实现业绩高增长。

　　除申万宏源外，华创证券、国金证券、兴业证券等多家券商也看好铁路混改带来的相关投资机会。其中，国金证券表示，目前市场对于铁路改革预期较其他领域偏低，铁路领域改革相关信息对股价都将形成正向刺激。总体来看，铁总财务压力、人事换届均提升铁路改革预期。运价改革方面，期待市场化定价机制，普客及货运价格有上行空间。高铁未来建议或将继续提速，长期多元化改革、货运组织改革均将提升铁路运行效率及市场竞争力。个股重点推荐广深铁路。

　　而从机构评级来看，广深铁路最被机构看好，近30日内机构买入评级家数为6家；该股最新收盘价为5.25元，最新动态市盈率为29.11倍；机构预计的最高目标价为7.50元，较当前收盘价而言仍有43%上涨空间。对于公司未来业绩预测，国金证券表示，不考虑铁路改革利好，预计公司2016年至2018年每股收益分别为0.19元、0.22元、0.25元，对应市盈率分别为28倍、24倍、21倍，维持“买入”评级。（证券日报）

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