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巴菲特也买过对冲基金

2019-5-28 22:30| 发布者: 伟钿| 查看: 430| 评论: 0|原作者: 雪球

摘要: 扭腰时报上的报道大标题是《听我说的,不要看我做的》 。

到了2005年巴菲特终于马失前蹄,股东大会上主动发言批评对冲基金行业,成为媒体中心,记者很自然地想到你这老头子不是也投了一只对冲基金吗,而且似乎你批评的那些理由都完全适用哦。于是纷纷打电话到伯克希尔寻求评论。

扭腰时报上的报道大标题是《听我说的,不要看我做的》 。

作者:坚信价值

来源:雪球

巴菲特在1998年出价2.5亿美元收购长期资本管理公司(LTCM)的投资组合,未被接受。LTCM破产。

一个月内,巴菲特让老朋友(GEICO前CEO)的儿子马克火线成立一家对冲基金,$伯克希尔-哈撒韦B(BRK.B)$ 提供6亿美元资金,占95%份额,完全复制LTCM的策略,挖走LTCM的员工。

当时巴菲特参与竞拍LTCM时,因为时间紧急,研究LTCM投资帐目时并没有签署太严格的保密协议或竞业协议。而且,这是由朋友的儿子去成立一支基金,不是巴菲特直接操盘,可以辩解说双方之间并没有传递保密信息。

在高杠杆上也完全向LTCM致敬。这只新的基金上30-40倍杠杆,6亿美元本金买入200多亿美元资产,进行世界各国国债和衍生品套利。当时伯克希尔市值也就大概900亿美元。伯克希尔的资金锁定10年,而且前6年不得接受伯克希尔之外的投资人。

后来,因为会计准则改变,这个账面外的“被动”投资才在2003年被包括到财报脚注里。

在2003年的股东大会被股东问到这个事情时,巴菲特对此的辩解列举如下(似乎每一条都适合LTCM) :

(1)这只基金迄今很赚钱;

(2)我认识他父亲很久了,他父亲杰克给我们赚了很多钱;父亲两个儿子我们都很喜欢,芒格也认识他们两兄弟的,所以很信任;

(3)这个儿子非常聪明;

(4)我们只是LP,没有提供担保,中间隔了一层,高杠杆即使破产也不连带我们;

(5)他自己也投入了5%的资金,有动机注意风控的;

(6)虽然高杠杆而且用了很多衍生品,我亲自看过基金所有持仓,我觉得所有持仓都很有道理,我放心。

(7)总之就是不一样啦。

(8)芒格你有什么要补充的吗?(芒格挤出一个字:No)

因为股东大会没什么媒体覆盖,打发完提问者之后就风平浪静了,所以伯克希尔继续在这只基金投资。

到了2005年巴菲特终于马失前蹄,股东大会上主动发言批评对冲基金行业,成为媒体中心,记者很自然地想到你这老头子不是也投了一只对冲基金吗,而且似乎你批评的那些理由都完全适用哦。于是纷纷打电话到伯克希尔寻求评论。

扭腰时报上的报道大标题是《听我说的,不要看我做的》 。

这下终于罩不住了,虽然投资表现一直不错,巴菲特只好悄悄让马克把这只基金关闭,支持马克去开一家再保险公司。


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